本报记者王登海北京报说念

　　当作中国水泥装备制造业的龙头企业，唐山冀东装备工程股份有限公司（以下简称“冀东装备”，000856.SZ）正深陷标的极冷。2024年年报娇傲，公司交易收入同比下落14.58%至24.95亿元，归母净利润降幅达28.72%至2185.89万元，扣非净利润更是暴减65.63%至763.07万元，其营收也曾是通顺三年下落了。

　　《中国标的报》记者不雅察到，冀东装备营收滑坡，与区域阛阓失衡和中枢业务萎缩密切干系。朔方阛阓当作传统主战场，收入同比下滑20.81%至20.68亿元，而南边及国际阛阓虽分手增长36.53%和78.80%，但体量仅占17.12%，难以弥补朔方阛阓的缺欠。同期，机械拓荒及备件业务收入同比大跌30.26%至10.79亿元，占总营收的43.23%，其萎缩平直连累了举座事迹。

　　此外，在营收不停下落的情形下，2024年冀东装备应收账款余额激增42.9%至10.11亿元，关联往来金额达19.80亿元，占交易总收入的79.34%。在交易收入通顺三年下滑、中枢业务失速、关联往来占比居高不下的三重压力下，这家老牌国企能否在行业低谷中解围？对此，记者致电冀东装备，其干系持重东说念主以开会为由婉拒了采访。

　　营收三连降

　　水泥拓荒行业与水泥产量、固定金钱投资高度干系。比年来，寰宇水泥产量通顺三年下滑，平直导致传统拓荒需求萎缩，冀东装备标的事迹也随之下滑。证实冀东装备浮现的数据，2022年、2023年、2024年，冀东装备交易收入分手为32.00亿元、29.21亿元、24.95亿元，同比增速次序为-7.26%、-8.71%、-14.58%，呈现通顺三年大幅下滑态势。

　　与此同期，冀东装备的净利润进展不异辞谢乐不雅。2023年，冀东装备固然在交易收入下滑的情况下净利润保抓了89.40%的增长，达到了3695.74万元，然而，2024年冀东装备的利润端出现显耀恶化，净利润同比下落41.29%，惟有2169.6万元，扣非净利润波动更为剧烈，2024年仅763.07万元，较上年同期下落65.63%。

　　关联词，盈利智商的弱化并非只源于阛阓环境的变化，资本端的压力不异辞谢漠视。数据娇傲，2024年，冀东装备的时刻用度系数1.38亿元，占营收达5.52%，同比加多25.2%。其中，处理用度因公司任期绩效同比加多而上升了10.53%，财务用度也上升了10.53%，其原因是证明期资金日均范围裁汰导致利息收入减少。

　　与资本攀升酿成显明对比的是现款流的全面恶化。2024年标的举止现款流净流出3440.75万元，同比减少139.81%；投资举止现款流净流出扩大216.02%至2930.95万元，主要因对外投资加多；筹资举止现款流仅净流出5499.15万元，同比下落6508.25%，其原因是公司偿还债务支付的现款同比加多。此外，货币资金从2023年的3.44亿元降至2.26亿元，降幅为34.18%。货币资金与流动欠债的比例仅为39.64%，近三年标的性现款流均值与流动欠债的比例为12.25%，娇傲出公司在现款流处理方面的压力。

　　金钱欠债表娇傲，冀东装备的财务杠杆抓续攀升。限制2024年年末，公司总金钱22.37亿元，总欠债17.89亿元，金钱欠债率达79.98%，较旧年同期上升0.82个百分点。其中，应答账款12.12亿元，占总欠债的67.8%，娇傲出对凹凸游资金的高度依赖。

　　应收账款高企

　　在营收通顺三年下落的布景下，冀东装备的应收账款却呈现显耀增长趋势，且占交易收入和总金钱的比重逐年上升，同期资金盘活率也出现下落。数据娇傲，2022年、2023年、2024年，冀东装备的应收账款分手为6.08亿元、7.08亿元、10.11亿元，应收账款增速分手为-11.14%、16.36%、42.9%，呈现抓续增长的趋势，尤其是2024年增速加速。

　　与此同期，冀东装备应收账款占交易收入和总金钱的比重也在不停上升。其中，应收账款占交易收入的比重分手为19.01%、24.23%、40.53%，抓续增长；占总金钱的比重分手为27.75%、33.29%、45.21%，也在不停高潮。此外，冀东装备应收账款的盘活率出现较着下落。2022年，应收账款盘活率为4.95次，盘活天数为72.72天；到2024年，盘活率下落至2.9次，盘活天数延伸至124天。

　　“当应收账款增速远超营收增速时，可能标明企业通过放宽信用策略刺激销售，但施行往来并未带来灵验现款流入。”业内财经大家指出，“这种‘以账期换订单’的策略，本色上是将标的压力后移，而资金盘活率下滑，不仅加重了资金链的脆弱性，更可能激发坏账准备计提的四百四病。”

　　记者还发现，在冀东装备的应收账款中，关联方所占的应收账款占据了绝大部分。证实公司浮现的数据，2023年、2024年，冀东装备关联方应收账款账面余额分手为5.26亿元、8.11亿元，坏账准备分手为0元、56万元。事实上，一直以来，冀东装备关联往来的范围就很大。2022年、2023年、2024年，冀东装备向金隅集团过甚关联方销售商品过甚他业务收入分手为27.58亿元、24.34亿元、19.80亿元，占交易收入的比重分手为86.19%、83.34%、79.34%。冀东装备瞻望2025年闲居关联往来总金额为25.5亿元，其中向关联东说念主采购金额为3.06亿元，向关联东说念主销售金额为22.44亿元。

　　中枢业务失速

　　此外，记者还不雅察到，近些年来，冀东装备还暴涌现严重的区域阛阓结构风险。当作扎根华北的国资企业，冀东装备弥远依赖朔方阛阓，但在朔方地区营收也曾通顺三年下滑。数据娇傲，2021年、2022年、2023年、2024年，冀东装备朔方地区的收入分手为31.35亿元、29.10亿元、26.11亿元和20.68亿元，占总营收的比重分手为90.87%、90.95%、89.40%和82.88%，同比增长率分手为20.34%、-7.18%、 -10.26%、-20.81%。

　　反不雅南边及国际阛阓，2024年冀东装备虽达成36.53%和78.80%的同比增长，但两大阛阓系数营收仅4.27亿元，不到朔方地区的五分之一。在南边阛阓上，冀东装备在2021年、2022年的收入王人有所下落，但2023年同比增长6.2%至2.99亿元，占到总营收的10.24%，2024年，再一次增长36.53%，达到了4.08亿元，占总营收的16.36%。而国际阛阓，在2023年、2024年王人有栽植，但比例较小，不到总营收的1%。2024年，国际阛阓收入为0.19亿元，同比增长78.80%。

　　此外，记者还发现，冀东装备中枢业务机械拓荒及备件板块的失速亦然其举座事迹下滑的身分。机械拓荒及备件在2021年时达到最高位20.66亿元，占总营收的58.89%，但在尔后的三年通顺下落，2022年下落10.33%至18.53亿元，2023年下落16.52%至15.47亿元，到了2024年，下落幅度扩大到30.26%，惟有10.79亿元。也即是说在这四年时代，冀东装备的机械拓荒及备件业务的收入险些腰斩，在交易收入中的比重也鄙人降，从2021年的58.89%下落到2024年的43.24%。

　　尽管土建安设、矿山工程业务在2024年分手增长10.11%和10%成人午夜电影，但二者系数营收仅9.79亿元，难以弥补机械拓荒及备件业务的赔本。